RBRD11 — RB CAPITAL RENDA II - FII

Setor

Imóveis

Desempenho recente

No período de 6m, RBRD11 apresentou variação de -9,69% em 123 pregões. Dados de cotação da B3, sujeitos a defasagem.

Faixa de 52 semanas

Nas últimas 52 semanas, RBRD11 oscilou entre R$ 35,84 a R$ 43,06. Média de R$ 39,67 no período. Dados B3, sujeitos a defasagem.

Dividend Yield

DY anual: 17,25%. DY atípico (≥15%) — exige análise individual do fundo; pode refletir rendimento extraordinário ou cota defasada.

P/VP

P/VP: 0.52.

Dados do Fundo

Valor patrimonial por cota (VPA): R$ 71,70. Patrimônio líquido: R$ 132,8M. Valor de mercado: R$ 68,7M. Cotas emitidas: 1.851.786. Número de cotistas: 7.509. Taxa de administração: 0,11%. Idade do fundo: 1,9 anos. Administrador: .BANCO DAYCOVAL S/A. Tipo de gestão: Ativa. Público-alvo: INVESTIDORES EM GERAL. CNPJ: 09.006.914/0001-34. Dados públicos CVM/B3, sujeitos a defasagem.

Imóveis e Ocupação

Número de imóveis: 4. Área total: 26.274 m². Vacância física: 14,0%. Inadimplência: 0,0%. Total de ativos do fundo: 10. Vacância e ocupação a partir de informes trimestrais (CVM).

O que é um Fundo Imobiliário (FII)

Um Fundo de Investimento Imobiliário (FII) é um veículo que reúne recursos de vários investidores para aplicar no mercado imobiliário, seja em imóveis físicos, seja em títulos ligados a esse setor. O patrimônio é dividido em cotas negociadas em bolsa, o que permite ao investidor participar do mercado imobiliário sem comprar um imóvel inteiro. Os FIIs são regulados no Brasil e administrados por instituições financeiras, e seus resultados são distribuídos periodicamente aos cotistas conforme as regras do fundo.

Tipos de FII

Os FIIs costumam ser descritos em quatro grandes grupos. Os fundos de tijolo investem em imóveis físicos — lajes corporativas, galpões logísticos, shoppings, agências — e seu resultado vem principalmente dos aluguéis. Os fundos de papel aplicam em títulos de crédito imobiliário, como CRIs, e seu resultado deriva dos juros desses papéis. Os fundos híbridos combinam imóveis e títulos na mesma carteira. Os fundos de fundos (FoF) investem em cotas de outros FIIs, buscando diversificação por meio da composição. Cada tipo tem uma dinâmica própria de risco, sensibilidade a juros e comportamento ao longo dos ciclos econômicos.

Dividend Yield em FIIs

O Dividend Yield (DY) de um FII expressa a relação entre os rendimentos distribuídos e o preço da cota, geralmente apurada considerando os últimos doze meses ou anualizando a distribuição recente. Em termos simples, indica quanto o fundo distribuiu em proventos proporcionalmente ao valor pago pela cota. Um DY mais alto pode refletir distribuições robustas, mas também pode resultar de uma queda no preço da cota — por isso o indicador é lido em conjunto com outros, não isoladamente. Distribuições extraordinárias, como a venda de um imóvel, podem elevar o DY de um período de forma pontual e não recorrente. O DY é uma referência informativa sobre o passado e não garante distribuições futuras.

P/VP e valor patrimonial por cota

O valor patrimonial por cota corresponde ao patrimônio líquido do fundo dividido pelo número de cotas — uma estimativa contábil de quanto vale cada cota segundo os ativos do fundo. O indicador P/VP (preço sobre valor patrimonial) compara o preço de mercado da cota com esse valor patrimonial. Um P/VP próximo de 1 indica que o mercado precifica a cota perto de seu valor contábil; acima de 1, a cota é negociada com prêmio; abaixo de 1, com desconto. O P/VP não é, por si só, um sinal de oportunidade ou de risco — ele descreve uma relação, cuja interpretação depende do tipo de fundo, da qualidade dos ativos e do contexto de mercado.

Rendimentos mensais e regra de distribuição

Uma característica marcante dos FIIs é a distribuição periódica de resultados, comumente mensal. Pela regulação aplicável a esses fundos, é exigida a distribuição de uma parcela elevada do resultado de caixa aos cotistas, o que explica por que muitos investidores acompanham FIIs pela renda recorrente. O valor distribuído varia conforme o desempenho do fundo no período — aluguéis recebidos, juros de títulos, ocupação dos imóveis — e não é fixo nem garantido.

Liquidez, vacância e riscos típicos

Liquidez, num FII, refere-se à facilidade de comprar ou vender cotas em bolsa sem grande variação de preço; fundos com mais cotistas e maior volume negociado tendem a ter liquidez mais alta. Vacância mede a proporção de área (vacância física) ou de receita (vacância financeira) não ocupada ou não recebida nos imóveis do fundo — quanto maior a vacância, menor tende a ser o resultado distribuível. Entre os riscos típicos descritos no mercado estão a sensibilidade a juros (que afeta a atratividade relativa dos rendimentos), o risco de inadimplência de inquilinos ou de devedores dos títulos, o risco de vacância e o risco de mercado, que influencia o preço das cotas. A avaliação desses fatores é individual e depende dos objetivos de cada investidor.

Dividendos

O dividend yield acumulado nos últimos 12 meses de RBRD11 é de 17,25%. O último rendimento registrado foi de R$ 0,57 por cota.

Comparação Setorial

Dados comparativos do segmento Imóveis: P/VP de RBRD11 em 0.52 ante mediana do setor de 0.85. Dividend yield de 17,25% ante mediana do setor de 10,98%.

O RB Capital Renda II (RBRD11) e um FII de tijolo gerido pela RB Capital Investimentos, empresa do grupo Oaktree. Com quatro imoveis e area total superior a 26 mil metros quadrados, o fundo distribui rendimentos mensais com base nas receitas de locacao. Apresenta taxa de administracao de 0,11% ao ano — uma das mais baixas do segmento — e estrutura de capital conservadora, com alavancagem inferior a 2%. O P/VP abaixo de 1 indica que as cotas sao negociadas com desconto relevante sobre o valor patrimonial, refletindo a combinacao de vacancia fisica acima de 10% e o ambiente de juro elevado que favorece alternativas de renda fixa. A liquidez e baixa, adequada a horizontes de investimento de medio e longo prazo.

Sobre RB CAPITAL RENDA II - FII

O RB Capital Renda II (RBRD11) e um Fundo de Investimento Imobiliario do segmento de renda, gerido pela RB Capital Investimentos, gestora especializada em ativos reais com historico consolidado no mercado brasileiro de capitais. O fundo e classificado como de publico alvo geral, o que significa que qualquer investidor pessoa fisica ou juridica pode adquirir suas cotas na B3, a bolsa de valores brasileira, desde que cientes das caracteristicas e riscos inerentes ao produto.

Constituido ha aproximadamente 1,8 ano, o RBRD11 ainda e um fundo jovem dentro do universo dos FIIs, mas ja estruturou um patrimonio liquido superior a R$ 132 milhoes, distribuido em 1.851.786 cotas emitidas. A base de cotistas e formada por 7.508 investidores, perfil tipico de um fundo de porte medio-pequeno no segmento de imoveis de renda.

O RBRD11 e um FII do tipo tijolo, ou seja, investe diretamente em imoveis fisicos para obter receita de locacao. O fundo detem 4 imoveis com area total construida de 26.274,07 metros quadrados. Essa concentracao em poucos ativos implica menor diversificacao geografica e setorial em relacao a fundos maiores, ao mesmo tempo que permite uma gestao mais focada e especializada de cada ativo da carteira.

O patrimonio total dos ativos do fundo soma R$ 134.249.424,31, enquanto o total de passivos e de R$ 1.553.399,86, resultando em uma alavancagem financeira de apenas 1,17% sobre o ativo total — nivel muito baixo para os padroes do setor, o que indica uma estrutura de capital conservadora e reduzido risco de refinanciamento. O total de capital investido nos imoveis e de R$ 127.850.000,00, demonstrando que o capital alocado em ativos reais representa a essencia da estrategia do fundo.

Do ponto de vista regulatorio, o RBRD11 segue as normas da Comissao de Valores Mobiliarios (CVM), em especial a Resolucao CVM 175, que modernizou o marco regulatorio dos fundos de investimento no Brasil a partir de 2023, e a instrucao que regula especificamente os FIIs quanto a distribuicao de rendimentos, composicao de carteira, divulgacao de informacoes e direitos dos cotistas. O regime tributario aplicavel aos rendimentos distribuidos pelo fundo aos cotistas pessoas fisicas titulares de menos de 10% das cotas, quando o fundo possui mais de 50 cotistas e as cotas sao negociadas exclusivamente em bolsa, conta com isencao de Imposto de Renda na fonte sobre os rendimentos distribuidos — beneficio que nao se estende a ganhos de capital na comercializacao de cotas. Pessoas juridicas e cotistas acima dos limiares legais sujeitam-se a tributacao ordinaria.

A liquidez do fundo na B3 e classificada como baixa, com volumes de negociacao diarios tipicamente abaixo de 200 cotas. Esse parametro e relevante para o investidor que precisar desfazer a posicao rapidamente, pois a iliquidez pode gerar impacto no preco de comercializacao. Para horizontes de investimento de medio e longo prazo, a liquidez reduzida tende a ser menos critica, desde que o investidor esteja ciente dessa caracteristica desde o inicio.

Contexto de negocio e setor

O mercado de fundos de investimento imobiliario brasileiro viveu uma expansao expressiva na ultima decada, impulsionada pela reducao das taxas de juros que ocorreu entre 2016 e 2021 e pela democratizacao do acesso a bolsa de valores. O IFIX, indice de referencia dos FIIs listados na B3, chegou a acumular mais de 400 fundos ativos em 2025, tornando o Brasil um dos maiores mercados de FIIs do mundo em numero de fundos e base de cotistas.

Fundos do segmento de renda, como o RBRD11, geram receita principalmente por meio de contratos de locacao de imoveis comerciais, logisticos, industriais ou residenciais. A qualidade e duracao desses contratos, o perfil dos locatarios, a localizacao dos imoveis e a taxa de vacancia sao os principais vetores de criacao de valor para o cotista. O risco central do segmento e a vacancia: imoveil desocupados deixam de gerar receita e ainda consomem despesas de manutencao e IPTU, pressionando o caixa disponivel para distribuicao.

O RBRD11 apresentava, com base nos dados trimestrais divulgados a CVM, vacancia fisica de 14,02% sobre a area bruta locavel de seus 4 imoveis. Embora a inadimplencia esteja zerada — o que e positivo e indica locatarios adimplentes —, a vacancia acima de 10% e um parametro que merece acompanhamento, pois significa que parcela relevante da area disponivel ainda nao gera receita de aluguel. A leitura da tendencia desta taxa ao longo dos trimestres e mais reveladora do que o dado pontual.

O segmento imobiliario comercial no Brasil e fortemente influenciado pelo ciclo economico e pela taxa Selic. Em ambientes de juro alto, os FIIs enfrentam dois desafios estruturais: primeiro, a competicao com ativos de renda fixa — que oferecem retorno com menor risco percebido — comprime os multiplos de avaliacao dos fundos, resultando em P/VP abaixo de 1; segundo, o custo de capital mais alto encarece eventuais expansoes de carteira e emissoes de novas cotas. Em ambientes de juro baixo, o movimento e inverso: a atratividade relativa dos FIIs aumenta e o desconto sobre o valor patrimonial tende a se estreitar.

A RB Capital Investimentos, gestora do RBRD11, e uma plataforma de gestao de ativos alternativos com foco em Real Estate, Credit e Infrastructure, pertencente ao grupo Oaktree Capital Management desde a aquisicao concluida em 2022. Essa vinculacao a uma das maiores gestoras de credito alternativo do mundo (com mais de US$ 170 bilhoes sob gestao globalmente) confere ao gestor local acesso a recursos, metodologias e governanca internacionais, potencialmente beneficiando a qualidade da gestao e o processo de tomada de decisao.

No contexto macroeconômico brasileiro de 2025-2026, marcado por ciclo de aperto monetario do Banco Central com Selic em nivel elevado, FIIs de renda com P/VP significativamente abaixo de 1 — como e o caso do RBRD11, com P/VP de 0,51 na data-base dos dados — refletem o custo de oportunidade mais alto da renda fixa e, em alguns casos, incertezas especificas do fundo relacionadas a gestao de vacancia e perspectivas de ocupacao. O desconto expressivo sobre o valor patrimonial pode representar margem de segurança para o investidor de longo prazo caso a ocupacao se normalize, mas tambem pode refletir riscos estruturais que o mercado esta precificando. A analise criteriosa dos relatorios gerenciais e informacoes trimestrais divulgados pelo fundo e essencial para distinguir entre essas hipoteses.

Como ler os indicadores deste ativo

Para avaliar um Fundo de Investimento Imobiliario como o RBRD11, o investidor deve dominar um conjunto de indicadores que sao distintos dos utilizados para acoes. Cada metrica captura uma dimensao diferente da saude financeira, da atratividade de renda e do risco do fundo. A leitura conjunta dessas variaveis, e nao isolada de cada uma delas, e o que permite uma avaliacao fundamentalista mais robusta.

O Dividend Yield (DY) e o indicador mais acompanhado pelos cotistas de FIIs, pois mede o retorno de caixa distribuido ao investidor em relacao ao preco de mercado da cota. O DY de um FII e composto pelos rendimentos de aluguel recebidos, liquidos de despesas operacionais e de gestao, distribuidos periodicamente — em geral mensalmente. A lei exige que FIIs distribuam no minimo 95% do resultado caixa do semestre, o que torna o produto naturalmente voltado para renda. Um DY alto pode indicar tanto um fundo eficiente na geracao de receita quanto uma cota com preco deprimido no mercado secundario — o que exige cautela analitica.

O Preco sobre Valor Patrimonial (P/VP) e o multiplo fundamental dos FIIs. Ele compara o preco de mercado da cota com o valor patrimonial por cota (VPA), que representa o quanto do patrimonio liquido do fundo corresponde a cada cota emitida. Um P/VP abaixo de 1 indica que o mercado esta negociando a cota com desconto em relacao ao valor dos ativos do fundo; um P/VP acima de 1 indica premio. O desconto pode refletir tanto risco percebido quanto oportunidade, e a tendencia historica desse indicador e mais informativa do que o dado pontual.

O VPA (Valor Patrimonial por Acao ou, no caso dos FIIs, por cota) e calculado dividindo-se o patrimonio liquido do fundo pela quantidade de cotas emitidas. Ele serve como ancora para o P/VP e como referencia para avaliar o quanto o mercado esta disposto a pagar por cada real de patrimonio do fundo.

A vacancia fisica mede o percentual da Area Bruta Locavel (ABL) do fundo que esta desocupada — ou seja, sem gerar receita de aluguel. E um dos indicadores mais importantes para FIIs de tijolo, pois impacta diretamente a receita e, consequentemente, os rendimentos distribuidos. Vacancias acima de 10% sao consideradas elevadas no segmento e merecem acompanhamento dos relatorios gerenciais do fundo para entender causas e perspectivas de normalizacao.

O ultimo rendimento por cota e o valor em reais distribuido pelo fundo por cota no ciclo mais recente de distribuicao. Para FIIs, essa informacao e disponibilizada mensalmente e permite calcular o DY mensal (rendimento / preco de mercado da cota). A regularidade e a consistencia dos rendimentos ao longo dos meses sao sinais de qualidade da carteira e da gestao.

A taxa de administracao remunera o administrador fiduciario e o gestor do fundo pelos servicos de gestao, administracao e conformidade regulatoria. E expressa como percentual anual sobre o patrimonio liquido do fundo. Taxas mais baixas favorecem o cotista, pois preservam maior parcela da receita para distribuicao. Fundos com gestao ativa tendem a cobrar taxas superiores a fundos passivos ou de gestao simples.

Pontos de atencao

O RBRD11 apresenta vacancia fisica de 14,02% com base nos dados trimestrais reportados a CVM. Parcela relevante da area bruta locavel — 4 imoveis, 26.274,07 m² no total — nao gera receita de aluguel, o que comprime o potencial de distribuicao e deve ser monitorado nos relatorios gerenciais trimestrais.

O P/VP de 0,51 indica desconto de aproximadamente 49% sobre o valor patrimonial de R$ 71,66 por cota. Esse desconto expressivo pode refletir riscos de vacancia, perspectivas de renovacao de contratos ou o custo de oportunidade representado pela renda fixa em cenario de Selic elevada.

O fundo e relativamente jovem, com aproximadamente 1,8 ano de existencia na data-base dos dados. Fundos em fase inicial ainda estao consolidando sua carteira de contratos e historico de distribuicao, o que implica menor base historica para avaliacao de consistencia e resiliencia em diferentes ciclos economicos.

A liquidez do RBRD11 na B3 e classificada como baixa, com volumes diarios tipicamente abaixo de 200 cotas e market cap de R$ 67,7 milhoes. O investidor que precisar desfazer a posicao em curto prazo pode enfrentar dificuldade de execucao ou impacto no preco, especialmente em janelas de menor atividade do mercado.

O DY de 17,30% ao ano e considerado atipico para o segmento de FIIs de tijolo. DYs expressivamente acima da media do IFIX merecem investigacao sobre a sustentabilidade da receita — se refletem distribuicoes extraordinarias, comercializacao de ativos ou efetiva geracao de caixa operacional recorrente.

A base de cotistas de 7.508 investidores e relativamente concentrada para um FII listado. Cotistas majoritarios com posicoes expressivas podem influenciar decisoes em assembleia. O investidor deve verificar a composicao acionaria e o quorum necessario para deliberacoes relevantes no regulamento do fundo.

O portfólio do RBRD11 e composto por apenas 4 imoveis, o que representa concentracao de risco em ativos especificos. A saida ou inadimplencia de um locatario relevante em qualquer desses imoveis pode impactar materialmente a receita do fundo e os rendimentos distribuidos.

A taxa de administracao de 0,11% ao ano e excepcionalmente baixa no universo dos FIIs. O investidor deve verificar no regulamento se existem taxas de performance, taxas de emissao de cotas ou outros encargos que possam adicionar custo ao investimento alem da taxa de gestao declarada.

A alavancagem financeira do fundo e de 1,17% sobre o ativo total — nivel muito conservador. Isso e positivo em cenarios de juro alto, pois o fundo nao tem pressao de refinanciamento. No entanto, ausencia de alavancagem tambem pode limitar a capacidade de aquisicao de novos ativos sem nova emissao de cotas.

Os rendimentos distribuidos pelo RBRD11 aos cotistas pessoas fisicas elegíveis (titulares de menos de 10% das cotas, fundo com mais de 50 cotistas, cotas negociadas exclusivamente em bolsa) contam com isencao de IR na fonte sobre os rendimentos de aluguel distribuidos. Ganhos de capital na comercializacao de cotas estao sujeitos a IRPF de 20%.

A inadimplencia zero declarada pelo fundo e um diferencial positivo, pois indica que os locatarios dos 4 imoveis estao honrando seus contratos. No entanto, esse dado e pontual; contratos de locacao comercial tem prazos definidos e o risco de renovacao deve ser avaliado a medida em que os vencimentos se aproximam.

O total investido nos imoveis de R$ 127.850.000,00 representa 96,4% do patrimonio liquido, o que confirma a natureza de fundo de tijolo com alta destinacao do capital a ativos reais. O saldo remanescente em caixa e aplicacoes financeiras serve como reserva operacional e buffer para manutencao e distribuicao.

Governanca e estrutura societaria

O RB Capital Renda II (RBRD11) opera sob estrutura de governanca tipica dos Fundos de Investimento Imobiliario brasileiros, regulamentada pela Resolucao CVM 175 e pela lei que regula especificamente os FIIs. A separacao entre administrador fiduciario e gestor e um dos pilares dessa estrutura: o administrador fiduciario e responsavel pela representacao legal do fundo perante terceiros, pela manutencao do registro na CVM e pela prestacao de contas aos cotistas, enquanto o gestor — a RB Capital Investimentos — e responsavel pelas decisoes de investimento, pela selecao de imoveis, gestao dos contratos de locacao e estrategia de alocacao do patrimonio.

A RB Capital Investimentos e uma gestora de ativos alternativos especializada em Real Estate, Credit e Infrastructure. Controlada pelo grupo Oaktree Capital Management desde 2022, a gestora opera com padroes internacionais de governanca e gestao de risco, o que potencialmente eleva a qualidade dos processos de decisao sobre o portfólio imobiliario do RBRD11. A administracao fiduciaria e exercida por instituicao financeira habilitada pela CVM para essa funcao.

As decisoes que envolvem os direitos essenciais dos cotistas — como alteracao do regulamento, aprovacao de emissao de novas cotas, liquidacao do fundo, substituicao do administrador ou do gestor, aprovacao de laudo de avaliacao e deliberacao sobre operacoes entre partes relacionadas — sao tomadas em Assembleia Geral de Cotistas. O quorum para instalacao e deliberacao varia conforme a materia: alteracoes do regulamento que modifiquem direitos dos cotistas geralmente exigem quorum qualificado de cotistas que representem pelo menos 25% das cotas emitidas para convocacao e maioria dos presentes para aprovacao, com regras especificas para cada tipo de deliberacao conforme o regulamento.

A distribuicao de rendimentos aos cotistas do RBRD11 segue a obrigacao legal de distribuicao de no minimo 95% do resultado caixa apurado no semestre, calculado em regime de caixa conforme normas CVM. Na pratica, o RBRD11 realiza distribuicoes mensais, o que e a norma para a maioria dos FIIs listados. O rendimento distribuido e informado ao mercado por meio de fato relevante publicado na CVM e no site de relacoes com investidores do administrador.

Os cotistas tem direitos assegurados pela regulamentacao da CVM: acesso a relatorios gerenciais mensais, demonstracoes financeiras auditadas anuais, relatorios de performance, informacoes trimestrais sobre imoveis (incluindo vacancia e inadimplencia) e direito de voto nas assembleias. O regulamento do fundo e o documento constitutivo que estabelece todos os direitos e obrigacoes, devendo ser lido integralmente pelo investidor antes do aporte.

No historico do RBRD11, o fundo realizou emissoes de cotas desde sua constituicao ate atingir o atual patrimonio de R$ 132,7 milhoes com 1.851.786 cotas emitidas. Novas emissoes de cotas — caso o fundo decida captar recursos adicionais para ampliar o portfólio — requerem aprovacao em assembleia e podem diluir cotistas que nao exercerem seu direito de preferencia. O historico de emissoes e a estrategia de crescimento do fundo devem ser acompanhados nos comunicados ao mercado.

Panorama competitivo

O mercado de FIIs de tijolo no Brasil e amplo e diversificado, com mais de 200 fundos listados na B3 abrangendo segmentos como lajes corporativas, galpoes logisticos, shopping centers, residencial, saude, educacao e uso misto. O RBRD11 compete nesse ecossistema como fundo de porte medio-pequeno, com patrimonio de R$ 132,7 milhoes — significativamente menor do que os grandes FIIs de renda do mercado.

No segmento de FIIs de renda com foco em imoveis comerciais e logisticos, os principais competidores de referencia no mercado brasileiro incluem fundos como HGLG11 (CSHG Logistica), XPLG11 (XP Log), BTLG11 (BTG Pactual Logistica), BRCO11 (Bresco Logistica) e VILG11 (Vinci Logistica), todos com patrimonios superiores a R$ 1 bilhao e liquidez diaria muito superior a do RBRD11. No segmento de lajes corporativas, competidores relevantes incluem BRCR11 (BC Fund), FVBI11 (VBI FL 4440), PVBI11 (VBI Prime Properties) e RCRB11 (Rio Bravo Renda Corporativa).

A RB Capital Investimentos tambem gere outros FIIs listados na B3 alem do RBRD11, o que cria tanto sinergias operacionais — aproveitamento da estrutura de analise e relacionamento com locatarios — quanto potencial conflito de interesse na alocacao de oportunidades entre fundos geridos pela mesma casa. O regulamento e o codigo de etica da gestora devem contemplar politicas de gestao de conflitos para mitigar esse risco.

Um diferencial relevante do RBRD11 em relacao a varios competidores e a taxa de administracao excepcionalmente baixa de 0,11% ao ano, que se compara favoravelmente com a media do setor de 0,50% a 1,50% ao ano. Fundos maiores como HGLG11 e XPLG11 praticam taxas na faixa de 0,60% a 0,75% ao ano sobre o patrimonio. A taxa baixa do RBRD11 maximiza o repasse de receita operacional ao cotista, mas pode tambem refletir a fase de consolidacao do fundo ou acordos especificos de sua estrutura.

O desconto sobre o valor patrimonial (P/VP de 0,51) coloca o RBRD11 entre os FIIs com maior desconto no mercado. Para fins de comparacao, fundos como HGLG11 e BRCO11 geralmente operam com P/VP mais proximo de 1, refletindo maior liquidez, portfólio mais diversificado e historico mais longo de distribuicoes consistentes. O desconto mais acentuado no RBRD11 indica que o mercado precifica riscos especificos relacionados ao tamanho do fundo, a vacancia atual ou a menor previsibilidade dos rendimentos futuros.

No contexto do IFIX — indice que mede a performance dos FIIs listados — o RBRD11 nao esta entre os maiores componentes pelo volume de negociacao, o que tambem reduz sua visibilidade entre investidores institucionais que seguem o benchmark. Fundos de menor porte e liquidez tendem a ser menos cobertos por analistas e gestoras, o que pode resultar em menor eficiencia de precificacao — tanto para cima quanto para baixo — em relacao aos fundos mais liquidos do mercado.

Indicadores explicados

**Dividend Yield (DY) 12 meses.** O Dividend Yield de 17,30% ao ano do RBRD11 indica o retorno de caixa que o cotista teria recebido nos ultimos 12 meses em relacao ao preco atual da cota. Esse nivel de DY e considerado elevado no universo dos FIIs brasileiros e reflete, em parte, a combinacao de rendimentos consistentes com um preco de cota negociado com desconto significativo sobre o valor patrimonial. O DY atipico merece analise do contexto de vacancia e do historico de rendimentos para distinguir se e sustentavel ou pontual. Fórmula: DY = (Soma dos rendimentos distribuidos nos ultimos 12 meses / Preco de mercado da cota) x 100 Cálculo: DY = (R$ 6,333 rendimento acumulado 12m / R$ 36,60 preco de fechamento) x 100 = 17,30% ao ano (dados de 12/06/2026)

**Preco sobre Valor Patrimonial (P/VP).** O P/VP de 0,51 significa que cada cota e negociada na B3 por aproximadamente 51% do valor patrimonial do fundo — um desconto de cerca de 49% sobre o patrimonio. Esse nivel de desconto e expressivo e pode indicar que o mercado esta precificando riscos de vacancia, perspectivas de renovacao de contratos ou o patamar atual das taxas de juros, que aumenta a atratividade relativa de alternativas de renda fixa. A analise do historico do P/VP e dos motivos do desconto e fundamental antes de qualquer decisao de investimento. Fórmula: P/VP = Preco de mercado da cota / Valor Patrimonial por Cota (VPA) Cálculo: P/VP = R$ 36,60 / R$ 71,66 = 0,51 (dados de 12/06/2026)

**VPA — Valor Patrimonial por Cota.** O VPA de R$ 71,66 representa o valor contabil de cada cota, ou seja, o quanto do patrimonio liquido do fundo e atribuivel a cada cota emitida. Esse numero e apurado com base no laudo de avaliacao dos imoveis do fundo e nos ativos financeiros mantidos em caixa. O VPA serve como referencia para o calculo do P/VP e para avaliar se o fundo esta sendo negociado com desconto ou premio em relacao ao valor dos seus ativos. Fórmula: VPA = Patrimonio Liquido / Quantidade de Cotas Emitidas Cálculo: VPA = R$ 132.696.024,45 / 1.851.786 cotas = R$ 71,66 por cota (dados de 12/06/2026)

**Vacancia Fisica.** A vacancia fisica de 14,02% indica que aproximadamente 14% da area bruta locavel dos 4 imoveis do RBRD11 nao gerava receita de aluguel na data-base da informacao. A inadimplencia zerada e positiva, mas a vacancia acima de 10% merece atencao, pois reduz a receita potencial do fundo. Acompanhar a evolucao trimestral dessa taxa e essencial para avaliar se a gestao esta sendo eficaz na recolocacao da area vaga. Fórmula: Vacancia Fisica = (Area desocupada / Area Bruta Locavel total) x 100 Cálculo: Vacancia Fisica = area desocupada de 3.684,86 m² / 26.274,07 m² de ABL total = 14,02% (dados declarados no inf_trimestral_fii_imovel CVM, base 12/06/2026)

**Ultimo Rendimento por Cota.** O ultimo rendimento distribuido de R$ 0,5628 por cota posiciona o fundo com DY mensal de 1,54% sobre o preco de mercado. A media de R$ 0,5278 nos ultimos 12 meses demonstra razoavel consistencia na distribuicao. Para FIIs, a regularidade dos rendimentos ao longo do ano e um sinal de qualidade da gestao e da carteira de contratos. Variacao expressiva entre meses pode indicar receitas extraordinarias ou sazonalidade na ocupacao. Fórmula: Rendimento por Cota = Resultado distribuivel do periodo / Quantidade de cotas emitidas Cálculo: Ultimo rendimento = R$ 0,5628 por cota; rendimento medio dos ultimos 12 meses = R$ 0,5278 por cota; acumulado 12 meses = R$ 6,333 por cota (dados de 12/06/2026)

**Taxa de Administracao.** A taxa de administracao de 0,11% ao ano do RBRD11 e extremamente baixa para os padroes dos FIIs brasileiros, que tipicamente praticam taxas entre 0,50% e 1,50% ao ano. Somada a taxa de custodiante de 0,02% ao ano, o encargo total chega a apenas 0,13% ao ano sobre o patrimonio liquido, o que significa que a grande maioria da receita operacional e repassada aos cotistas. Esse parametro favorece a eficiencia na distribuicao de rendimentos. Fórmula: Taxa de Administracao (% a.a.) = Encargo anual de administracao / Patrimonio Liquido Medio do fundo Cálculo: Taxa de administracao: 0,11% ao ano; taxa de custodiante: 0,02% ao ano; total de encargos: 0,13% ao ano sobre patrimonio liquido de R$ 132.696.024,45 = R$ 172.504,83 anuais de encargos estimados (dados de 12/06/2026)

**Patrimonio Liquido e Valor dos Ativos.** O patrimonio liquido de R$ 132.696.024,45 reflete a solidez financeira do fundo, com alavancagem minima de 1,17% — nivel muito conservador que indica ausencia de endividamento relevante. O total investido em imoveis de R$ 127.850.000,00 representa 96,4% do patrimonio liquido, confirmando que o fundo mantem seu capital quase integralmente alocado em ativos reais. O valor de mercado total (market cap) de R$ 67.775.367,60 e equivalente a 51% do patrimonio liquido, o que confirma o desconto expressivo de P/VP. Fórmula: Patrimonio Liquido = Valor Total dos Ativos - Total de Passivos Cálculo: Patrimonio Liquido = R$ 134.249.424,31 (valor total dos ativos) - R$ 1.553.399,86 (total de passivos) = R$ 132.696.024,45; total investido em imoveis: R$ 127.850.000,00; alavancagem: 1,17% (dados de 12/06/2026)

Perguntas Frequentes

Qual o preço atual de RBRD11? A cotação mais recente de RBRD11 é de R$ 37,10.

Qual o dividend yield do RBRD11? O dividend yield anualizado de RBRD11 é de 17,25%.

Qual o P/VP de RBRD11? O indicador P/VP (Preço sobre Valor Patrimonial) de RBRD11 é 0.52.

RBRD11 distribui rendimentos mensais? O último rendimento registrado de RBRD11 foi de R$ 0,57 por cota.

O que e o RBRD11 e em que tipo de imóvel ele investe? O RBRD11, cujo nome completo e RB Capital Renda II Fundo de Investimento Imobiliario, e um FII do tipo tijolo gerido pela RB Capital Investimentos. O fundo investe diretamente em imoveis fisicos com o objetivo de gerar renda por meio de contratos de locacao. Na data-base dos dados disponiveis, o fundo detinha 4 imoveis com area total de 26.274,07 metros quadrados, direcionados a geracao de receita de aluguel para distribuicao aos cotistas.

Com que frequencia o RBRD11 distribui rendimentos e como esses valores sao calculados? O RBRD11 realiza distribuicoes mensais de rendimentos, que e a pratica padrao dos FIIs brasileiros. O valor distribuido por cota e apurado com base na receita operacional do fundo (principalmente alugueis recebidos), deduzidas as despesas de administracao, gestao, custodia, IPTU e outras obrigacoes. A legislacao exige que os FIIs distribuam no minimo 95% do resultado caixa apurado semestralmente. Os valores sao divulgados como fatos relevantes na CVM.

Os rendimentos do RBRD11 sao isentos de Imposto de Renda? Os rendimentos distribuidos por FIIs listados na B3 sao isentos de IR na fonte para cotistas pessoas fisicas que possuam menos de 10% do total de cotas emitidas, desde que o fundo tenha mais de 50 cotistas e as cotas sejam negociadas exclusivamente em bolsa — condicoes que o RBRD11 atende. Essa isencao se aplica aos rendimentos de aluguel distribuidos mensalmente. Ja os ganhos de capital obtidos na comercializacao de cotas no mercado secundario estao sujeitos a IRPF de 20%, independentemente do perfil do cotista.

O que significa um P/VP de 0,51 para o RBRD11? O P/VP (Preco sobre Valor Patrimonial) de 0,51 indica que a cota do RBRD11 e negociada na B3 por aproximadamente 51 centavos para cada real de patrimonio do fundo. O VPA (valor patrimonial por cota) e de R$ 71,66, calculado dividindo o patrimonio liquido de R$ 132,7 milhoes pelas 1.851.786 cotas emitidas. Esse desconto expressivo de cerca de 49% pode refletir riscos de vacancia, perspectivas de renovacao de contratos, liquidez reduzida ou o ambiente de juro elevado que aumenta a atratividade relativa de outros ativos.

Qual e a vacancia do RBRD11 e por que isso importa? A vacancia fisica do RBRD11 era de 14,02% com base nos dados trimestrais reportados a CVM, o que significa que aproximadamente 14% da area bruta locavel dos 4 imoveis do fundo estava desocupada. Vacancia impacta diretamente a receita de alugueis e, consequentemente, os rendimentos distribuidos. A inadimplencia e zero, o que e positivo. O acompanhamento da evolucao da vacancia nos relatorios trimestrais e fundamental para avaliar a trajetoria do fundo.

Quem e a gestora do RBRD11 e qual e seu historico? A gestora do RBRD11 e a RB Capital Investimentos, plataforma especializada em ativos alternativos com foco em Real Estate, Credit e Infrastructure. Desde 2022, a RB Capital integra o grupo Oaktree Capital Management, uma das maiores gestoras de credito alternativo do mundo, com mais de US$ 170 bilhoes sob gestao. Essa vinculacao potencialmente agrega governanca, metodologias e acesso a recursos internacionais ao processo de gestao do fundo.

Como a liquidez do RBRD11 na B3 impacta meu investimento? O RBRD11 tem liquidez classificada como baixa, com volumes diarios tipicamente abaixo de 200 cotas negociadas. Para investidores com horizonte de longo prazo, essa caracteristica e menos critica. Porem, para quem necessitar desfazer a posicao rapidamente, a iliquidez pode resultar em dificuldade de execucao ou necessidade de aceitar preco inferior ao desejado. O market cap de aproximadamente R$ 67,7 milhoes confirma o porte medio-pequeno do fundo no universo dos FIIs.

Qual e a taxa de administracao do RBRD11 e como ela se compara ao mercado? A taxa de administracao do RBRD11 e de 0,11% ao ano sobre o patrimonio liquido, somada a taxa de custodiante de 0,02%, totalizando 0,13% de encargos anuais. Esse nivel e excepcionalmente baixo em relacao a media do mercado de FIIs, que geralmente pratica taxas entre 0,50% e 1,50% ao ano. A taxa baixa maximiza o repasse da receita operacional ao cotista. O investidor deve verificar no regulamento a existencia de outras taxas, como taxa de performance ou taxas de emissao de cotas.

O RBRD11 tem dividas ou alavancagem financeira significativa? Nao. A alavancagem financeira do RBRD11 era de 1,17% sobre o ativo total com base nos dados disponiveis, resultado de um total de passivos de R$ 1,55 milhao sobre ativos de R$ 134,25 milhoes. Esse nivel e considerado muito conservador para o setor, indicando ausencia de endividamento relevante. A estrutura conservadora reduz o risco financeiro em ambientes de juro elevado, mas pode limitar a capacidade de aquisicao de novos ativos sem nova emissao de cotas.

Quantos cotistas tem o RBRD11 e por que esse numero importa? O RBRD11 tinha 7.508 cotistas registrados na data-base dos dados. Esse numero e relevante por tres razoes: primeiro, confirma que o fundo atende ao requisito de mais de 50 cotistas para manutencao da isencao de IR sobre rendimentos para PF; segundo, uma base menor de cotistas implica maior concentracao potencial em poucos investidores, o que pode influenciar decisoes em assembleia; terceiro, o crescimento da base de cotistas tende a aumentar a liquidez das cotas no mercado secundario ao longo do tempo.

Como o RBRD11 se compara a outros FIIs do mercado? O RBRD11 e um fundo de porte medio-pequeno com patrimonio de R$ 132,7 milhoes, muito menor do que grandes FIIs como HGLG11 ou BRCO11, que superam R$ 1 bilhao. O diferencial do RBRD11 e a taxa de administracao excepcionalmente baixa de 0,11% ao ano. O desconto sobre o valor patrimonial (P/VP de 0,51) e mais pronunciado do que a media dos grandes FIIs, o que pode refletir menor liquidez, portfolio mais concentrado ou riscos especificos de vacancia. Cada fundo tem perfil de risco e retorno distintos.

Como funciona a assembleia de cotistas no RBRD11? A Assembleia Geral de Cotistas e o orgao soberano de deliberacao do RBRD11, responsavel por decisoes como alteracao do regulamento, aprovacao de emissao de novas cotas, substituicao de administrador ou gestor, aprovacao de laudos de avaliacao e liquidacao do fundo. As convocacoes sao publicadas na CVM e no site do administrador. Os quoruns variam por materia, conforme o regulamento do fundo. Todo cotista tem direito de participar e votar, proporcionalmente ao numero de cotas detidas.

O que acontece se o fundo emitir novas cotas? Novas emissoes de cotas pelo RBRD11, quando aprovadas em assembleia, representam captacao de recursos adicionais para ampliar o portfólio ou refinanciar passivos. Para o cotista existente, o impacto depende do preco de emissao: se as novas cotas forem emitidas acima do VPA, ha acrescimo ao patrimonio por cota; se abaixo, pode haver diluicao do valor patrimonial. Cotistas geralmente tem direito de preferencia na subscricao de novas cotas, proporcional a sua participacao atual, o que mitiga o efeito dilutivo.

Atualização

Dados consultados em 19/07/2026 nas fontes públicas citadas. Cotações e indicadores estão sujeitos a defasagem conforme a periodicidade de cada fonte.

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