RECV3 — PETRORECÔNCAVO S.A.
Cotação, indicadores e dados históricos de RECV3 (Ação). Dados B3/CVM atualizados.
- Preço atual
- R$ 10,29
- P/L
- 5,65
- P/VP
- 0,72
- Dividend Yield (12m)
- 6,63%
Setor
Petróleo e Gás
Desempenho recente
No período de 6m, RECV3 apresentou variação de -2,92% em 123 pregões. Dados de cotação da B3, sujeitos a defasagem.
Faixa de 52 semanas
Nas últimas 52 semanas, RECV3 oscilou entre R$ 9,39 a R$ 14,64. Média de R$ 11,97 no período. Dados B3, sujeitos a defasagem.
Indicadores Fundamentalistas
Dividend yield (12m): 6,63%. P/L: 5.65. P/VP: 0.72. ROE: 12,74%. Margem líquida: 18,09%. Valor de mercado: R$ 3,0B. Dados públicos B3/CVM, sujeitos a defasagem.
Indicadores Avançados
ROIC: 5,69%. ROA: 5,90%. EV/EBITDA: 4.73. EV/EBIT: 9.68. Margem EBITDA: 42,02%. Margem bruta: 29,06%. Dívida líquida/EBITDA: 2.32. Dívida líquida/Patrimônio: 0.69. Liquidez corrente: 2.18. LPA (lucro por ação): R$ 1,82. VPA (valor patrimonial por ação): R$ 14,30. PSR (preço/receita): 1.01. Free float: 93,71%. Último provento: R$ 0,34 por ação. Indicadores de rentabilidade (ROIC, ROA), valuation por valor da firma (EV/EBITDA, EV/EBIT), margens, endividamento e liquidez, a partir de dados públicos B3/CVM. São referências informativas — a interpretação cabe a cada investidor.
Variações por período
Variação de RECV3 em janelas recentes. Na semana: +0,49%. No mês: +0,88%. No ano: -9,10%. Fechamento anterior: R$ 10,35 (16/07/2026). Percentuais sobre preços de fechamento da B3, sujeitos a defasagem.
Últimos pregões
Fechamentos recentes de RECV3: 17/07/2026: R$ 10,29, volume de R$ 19,6M; 16/07/2026: R$ 10,35, volume de R$ 15,8M; 15/07/2026: R$ 10,27, volume de R$ 33,2M; 14/07/2026: R$ 10,41, volume de R$ 18,4M; 13/07/2026: R$ 10,26, volume de R$ 21,8M. Dados de pregão da B3.
Histórico de proventos
RECV3 registra 24 proventos anunciados em 5 anos de cobertura. Anúncios mais recentes: 18/05/2026 — JCP de R$ 0,34 por ação; 08/01/2026 — Dividendo de R$ 0,34 por ação, pagamento em 31/12/2027; 15/05/2025 — JCP de R$ 0,90 por ação; 12/11/2024 — Dividendo de R$ 1,29 por ação; 05/06/2024 — JCP de R$ 1,40 por ação; 24/04/2024 — Dividendo de R$ 0,06 por ação; 05/12/2023 — JCP de R$ 0,55 por ação; 26/04/2023 — Dividendo de R$ 0,44 por ação. O histórico descreve anúncios passados e não projeta pagamentos futuros, que dependem de resultados e decisões da companhia.
Resultados financeiros recentes
Demonstrações trimestrais reportadas por RECV3 (CVM): 31/03/2026: receita líquida de R$ 684,5M, lucro líquido de R$ 123,8M, margem líquida de 18,09%, LPA de R$ 0,42. 31/12/2025: receita líquida de R$ 3,2B, lucro líquido de R$ 638,4M, margem líquida de 20,22%, LPA de R$ 2,18. 30/09/2025: receita líquida de R$ 2,5B, lucro líquido de R$ 587,6M, margem líquida de 23,95%, LPA de R$ 2,00. 30/06/2025: receita líquida de R$ 1,7B, lucro líquido de R$ 465,7M, margem líquida de 27,93%, LPA de R$ 1,59. Valores consolidados conforme reportado, sujeitos a reapresentação.
Patrimônio líquido e VPA
Patrimônio líquido de R$ 4,2B na posição de 31/03/2026. VPA (valor patrimonial por ação): R$ 14,30. Na posição de 31/12/2020, o patrimônio era de R$ 980,2M e o VPA era de R$ 3,34. Série contábil pública (CVM), sujeita a reapresentação.
Estrutura acionária
Composição do capital de RECV3: Total de ações emitidas: 293.472.126. Ordinárias (ON): 293.472.126 (100,00%). Ações em circulação: 275.024.789. Dados públicos CVM/B3.
Valores mobiliários listados
Códigos de negociação da companhia na B3: RECV3 (Ações Ordinárias, Novo Mercado). O segmento de listagem descreve o conjunto de regras de governança ao qual a companhia aderiu.
Valuation por fórmulas clássicas (Graham e Bazin)
Pela fórmula de Graham, o valor calculado para RECV3 é de R$ 24,21 (diferença de 135,26% ante o preço usado no cálculo). Pela fórmula de Bazin (yield-alvo de 6% a.a.), o preço-teto calculado é de R$ 11,37, a partir de dividendo por ação de R$ 0,68. Valor intrínseco = raiz(22,5 x LPA x VPA). Requer LPA>0 e VPA>0. Preço-teto = dividendo por ação / 0,06 (yield-alvo 6% a.a.). São resultados de fórmulas públicas aplicadas a dados reportados — referências informativas cuja interpretação cabe a cada investidor; não constituem recomendação de compra ou venda.
Movimentações de administradores e pessoas ligadas
Negociações com ações de RECV3 comunicadas por administradores, controladores e pessoas ligadas no período de 5 anos, conforme divulgação pública (CVM). Foram registradas 98 operações de compra e 42 operações de venda. Volume comprado: R$ 11,0M. Volume vendido: R$ 1,6M. Saldo líquido do período: R$ 9,4M. Dado factual de transparência — não indica, por si só, perspectiva sobre o ativo.
Como interpretar os indicadores de uma ação
Os indicadores fundamentalistas descrevem aspectos diferentes de uma empresa e costumam ser lidos em conjunto, não isoladamente. Abaixo, o que cada grupo representa de forma factual.
Múltiplos de avaliação (P/L, P/VP, PSR)
Múltiplos relacionam o preço de mercado a uma medida contábil. O P/L (preço sobre lucro) compara a cotação ao lucro por ação; o P/VP (preço sobre valor patrimonial) compara ao patrimônio por ação; o PSR (preço sobre receita) compara à receita por ação. São referências de avaliação relativa — fazem mais sentido comparados entre empresas de um mesmo setor do que isoladamente, já que cada setor tem faixas típicas distintas.
Rentabilidade (ROE, ROIC, ROA)
Os indicadores de rentabilidade medem a eficiência da empresa em gerar resultado a partir do capital. O ROE relaciona o lucro ao patrimônio líquido; o ROIC relaciona o resultado operacional ao capital total investido (próprio e de terceiros); o ROA relaciona o lucro ao total de ativos. Valores mais altos indicam maior eficiência relativa, mas dependem do setor e da estrutura de capital.
Valor da firma e margens (EV/EBITDA, margens)
O EV/EBITDA compara o valor da firma (valor de mercado mais dívida líquida) ao EBITDA, uma medida de geração de caixa operacional; é usado para comparar empresas com diferentes níveis de endividamento. As margens (bruta, EBITDA, líquida) expressam quanto da receita se converte em resultado em cada etapa, descrevendo a lucratividade da operação.
Endividamento e liquidez
A dívida líquida sobre EBITDA indica quantos anos de geração de caixa seriam necessários para quitar a dívida líquida; a dívida líquida sobre patrimônio relaciona o endividamento ao capital próprio. A liquidez corrente compara ativos e passivos de curto prazo. Esses indicadores descrevem a estrutura financeira e o risco associado ao endividamento.
Dividendos (DY e payout)
O Dividend Yield (DY) relaciona os proventos distribuídos nos últimos doze meses ao preço da ação, e o payout indica a parcela do lucro distribuída como proventos. Ambos descrevem o histórico de distribuição e não projetam pagamentos futuros, que dependem de resultados e decisões da companhia. A interpretação de todos esses indicadores cabe a cada investidor, conforme seus objetivos e tolerância a risco.
Sobre a Empresa
Exploração e produção de petróleo e gás natural
Identificação e registro
CNPJ: 03.342.704/0001-30. Código CVM: 25780. Situação do registro: Ativo. Constituída em 1999. Controle acionário: Privado. País de origem: Brasil. Site oficial: www.petroreconcavo.com.br/. Dados cadastrais públicos da companhia (CVM/B3), sujeitos a atualização.
Dividendos
O dividend yield acumulado nos últimos 12 meses de RECV3 é de 6,63%.
Eventos e Fatos Relevantes (CVM)
RECV3 registra 100 evento(s) e comunicado(s) ao mercado publicados via CVM nos últimos 5 anos. As categorias mais frequentes: Dados Econômico-Financeiros (38), Assembleia (33), Fato Relevante (22). Os documentos completos podem ser consultados nos canais oficiais.
A PetroRecôncavo (RECV3) é uma produtora independente de petróleo e gás natural especializada em campos maduros onshore, com operações nas bacias Potiguar e do Recôncavo. Fundada em 1999 e listada no Novo Mercado da B3, a companhia opera com capital 100% em ações ordinárias, tag along de 100% e estrutura acionária pulverizada com free float superior a 93%. Sua estratégia combina revitalização técnica de campos terrestres adquiridos da Petrobras com disciplina de custos e distribuição de dividendos variável conforme o ciclo do setor.
Sobre PETRORECÔNCAVO S.A.
A PetroRecôncavo S.A. (RECV3) é uma das principais companhias independentes de exploração e produção de petróleo e gás natural no Brasil, com especialização histórica em campos maduros onshore — ativos terrestres em fase avançada de extração que exigem técnicas específicas de revitalização e otimização. Constituída em 1999 e com operações estruturadas a partir de 2000, a empresa nasceu do movimento de abertura do mercado brasileiro de petróleo, tornando-se a primeira operadora privada de campos terrestres após a flexibilização do monopólio da Petrobras — um marco regulatório que transformou o segmento. O grande ponto de inflexão foi a aquisição do Polo Riacho da Forquilha, na Bacia Potiguar (Rio Grande do Norte), campo adquirido diretamente da Petrobras e que estabeleceu o modelo de negócio central da companhia: operar ativos considerados maduros por grandes players integrados, porém rentáveis quando geridos com disciplina de custos e foco técnico.
Ao longo das décadas seguintes, a PetroRecôncavo expandiu seu portfólio de forma seletiva, incorporando polos na Bacia do Recôncavo Baiano — região que empresta parte do nome à companhia e historicamente é berço da exploração onshore no Brasil, com produção iniciada na década de 1940. A estratégia de crescimento se apoia em três pilares: (i) maximização da recuperação de reservas remanescentes por meio de técnicas de recuperação secundária (injeção de água e gás) e terciária; (ii) aquisições disciplinadas de novos polos oriundos do programa de desinvestimentos da Petrobras, que desde 2016 vem cedendo ativos terrestres maduros a operadores especializados; e (iii) eficiência operacional sistemática, com foco em redução do lifting cost (custo de extração por barril) e prolongamento da vida produtiva dos campos.
O modelo de negócios da PetroRecôncavo está ancorado quase integralmente no segmento upstream — exploração, desenvolvimento e produção de hidrocarbonetos. As receitas derivam da comercializacao de óleo cru e gás natural a distribuidoras, clientes industriais e, em parte, à própria Petrobras, que permanece compradora relevante no mercado doméstico. A integração ao midstream (logística e escoamento) é limitada e geralmente terceirizada ou realizada em parceria com operadores regionais. Não há exposição relevante ao downstream (refino, distribuição ou comercialização de derivados), o que confere ao modelo maior foco operacional, mas também maior sensibilidade às oscilações do preço internacional do petróleo.
No contexto competitivo da B3, a PetroRecôncavo disputada espaço principalmente com 3R Petroleum (RRRP3) e Enauta (ENAT3), ambas focadas em ativos adquiridos da Petrobras, e, em menor grau, com PRIO3 (PRIO S.A.), que atua predominantemente em offshore. A diferenciação da PetroRecôncavo reside na profundidade da especialização em campos maduros terrestres do Nordeste, na escala operacional construída ao longo de mais de duas décadas e na cultura organizacional centrada em eficiência e entrega consistente de produção. A empresa está listada no Novo Mercado da B3, segmento de mais alto nível de governança corporativa, o que implica capital formado exclusivamente por ações ordinárias (ON) e tag along de 100% para todos os acionistas.
A estrutura acionária é marcada por free float elevado — aproximadamente 93,6% das ações em circulação —, com participação relevante de fundos institucionais, gestoras de private equity e investidores de mercado. Essa pulverização favorece a liquidez das ações RECV3 na B3. A presença no IBrX-100, índice que contempla as 100 ações mais líquidas da bolsa, reforça a visibilidade da companhia junto a investidores locais e estrangeiros. O total de ações emitidas é de 293.472.126, todas ordinárias, sem emissão de ações preferenciais — característica alinhada às regras do Novo Mercado e garantidora de igualdade de direitos políticos entre acionistas.
A estratégia de digitalização e automação de operações vem ganhando espaço na PetroRecôncavo, com investimentos em monitoramento remoto de poços, otimização de produção por sensores e uso de ferramentas de análise de dados para reduzir tempo de parada e antecipar falhas em equipamentos. Esse caminho tecnológico é visto como diferencial competitivo de longo prazo, especialmente em campos maduros, onde a eficiência de cada poço é determinante para a rentabilidade global do portfólio.
Contexto de negocio e setor
O setor de petróleo e gás no Brasil tem relevância estratégica singular: responde por parcela expressiva da produção primária de energia do país, é determinante para a balança comercial e influencia diretamente os preços de combustíveis e insumos industriais. Historicamente dominado pela Petrobras desde a fundação da estatal em 1953, o setor passou por reestruturação significativa com a Lei do Petróleo (Lei 9.478/1997), que pôs fim ao monopólio legal e abriu caminho para a participação de operadores privados. A partir de 2016, o programa de desinvestimentos da Petrobras — acelerado após o escândalo da Operação Lava Jato e as pressões financeiras subsequentes — transferiu dezenas de campos terrestres maduros para companhias independentes, criando o ambiente que permitiu o crescimento de empresas como a PetroRecôncavo, 3R Petroleum (RRRP3) e Enauta (ENAT3).
A cadeia produtiva do setor se divide em três grandes segmentos. O upstream, onde a PetroRecôncavo atua de forma quase exclusiva, engloba a exploração de reservas, o desenvolvimento de campos e a produção de hidrocarbonetos. É a fase de maior risco geológico e capital intensivo, mas também a de maior potencial de retorno para operadores especializados. O midstream abrange o transporte, armazenamento e processamento de óleo e gás, envolvendo dutos, terminais e plantas de tratamento — infraestrutura que a PetroRecôncavo utiliza de forma terceirizada. O downstream entende o refino de petróleo e a distribuição de derivados, segmento dominado por grandes players integrados como a própria Petrobras, Vibra Energia e Raízen, sem participação direta da PetroRecôncavo.
O marco regulatório do setor é coordenado pela Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP), fundada em 1997, que regula contratos de concessão, partilha de produção e cessão onerosa. Nos campos operados pela PetroRecôncavo, o regime predominante é o de concessão, pelo qual a empresa obtém o direito de explorar e produzir hidrocarbonetos em blocos delimitados por prazo determinado, em troca do pagamento de royalties, participações especiais e bônus de assinatura ao governo. O Conselho Nacional de Política Energética (CNPE) define diretrizes estratégicas, enquanto o Ministério de Minas e Energia supervisiona a implementação das políticas setoriais. A Resolução ANP 858/2021 e suas atualizações estabelecem padrões técnicos para operações de abandono e remediação, obrigações crescentes para operadores de campos maduros.
As barreiras de entrada no segmento onshore são elevadas: exigem expertise técnica multidisciplinar (engenharia de reservatórios, geologia, perfuração), acesso a capital para investimentos de longo prazo e capacidade de navegação regulatória complexa. A saída do setor é igualmente onerosa, pois as obrigações de abandono de poços e remediação ambiental podem representar passivos significativos, especialmente em campos com décadas de operação. Esse conjunto de barreiras protege operadores estabelecidos, como a PetroRecôncavo, de concorrentes oportunistas, mas também eleva o custo de expansão inorgânica via aquisições.
O setor é ciclicamente sensível ao preço do petróleo Brent, referência dominante no mercado internacional. Quedas abruptas, como as registradas em 2014-2016 e em 2020 (COVID-19), pressionam margens e podem paralisar projetos de desenvolvimento. Altas de preços — como as observadas em 2022, com o conflito na Ucrânia impulsionando o Brent acima de US
Entre as tendências estruturais de longo prazo, a transição energética representa o maior desafio estratégico: a pressão por descarbonização, impulsionada por acordos climáticos como o Acordo de Paris (COP21, 2015) e legislações nacionais, aumenta o custo regulatório e reputacional para empresas intensivas em carbono. No curto e médio prazo, contudo, a demanda por petróleo e gás natural permanece robusta, especialmente em economias emergentes. No Brasil, o gás natural onshore produzido por companhias como a PetroRecôncavo tem papel crescente na matriz energética industrial do Nordeste, substituindo óleo combustível e reduzindo custos para clientes industriais. O mercado de créditos de carbono (REDD+) e as iniciativas de metanização de resíduos representam vetores emergentes que poderão impactar o setor nos próximos anos.
Como ler os indicadores deste ativo
Avaliar uma ação de exploração e produção de petróleo como RECV3 exige familiaridade com dois planos de análise: o financeiro — que mede rentabilidade, alavancagem e precificação de mercado — e o operacional — que acompanha produção, eficiência de extração e sustentabilidade de reservas. Nenhum indicador deve ser lido de forma isolada; a força analítica está na combinação e na comparação com os pares do setor.
O Preço sobre Lucro (P/L) indica quantas vezes o mercado está pagando pelo lucro anual por ação da companhia. Valores baixos podem indicar ativo negociado com desconto em relação ao histórico ou aos pares, mas é preciso verificar se o lucro recente é recorrente ou pontual — no setor de petróleo, lucros altos em períodos de preços elevados do Brent podem inflar artificialmente o denominador. O Preço sobre Valor Patrimonial (P/VP) relaciona o valor de mercado da empresa com o patrimônio líquido contábil. P/VP abaixo de 1,0 significa que o mercado atribui ao negócio um valor inferior ao registrado nos livros, o que pode refletir desconto, ceticismo sobre a qualidade dos ativos ou pressão setorial — mas também pode representar oportunidade quando os fundamentos operacionais são sólidos.
O Dividend Yield (DY) mede a relação entre os proventos distribuídos e o preço da ação, sendo o indicador mais acompanhado por investidores orientados a renda. No setor de petróleo, a distribuição de dividendos tende a ser volátil, pois depende do preço do barril, da geração de caixa operacional e das decisões de reinvestimento da gestão. O Lucro por Ação (LPA) traduz o lucro líquido da empresa em termos por ação — é a base de cálculo do P/L e referência para avaliar a capacidade de distribuição de proventos. O Valor Patrimonial por Ação (VPA) é o patrimônio líquido dividido pelo total de ações, indicando o valor contábil de cada papel.
O Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) mede a eficiência com que a empresa gera lucro a partir do capital dos acionistas. Para o setor de petróleo e gás, ROE entre 12% e 20% é considerado satisfatório para uma produtora onshore madura. O Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) é mais abrangente que o ROE, pois considera todo o capital empregado — próprio e de terceiros —, sendo a métrica preferida para avaliar se a empresa cria ou destrói valor acima do custo de capital. O EV/EBITDA (Valor da Empresa sobre EBITDA) é um dos múltiplos mais utilizados em avaliação de empresas de commodities, pois elimina efeitos de estrutura de capital e amortização, permitindo comparações diretas entre companhias com diferentes níveis de endividamento.
A Margem EBITDA revela qual proporção da receita se transforma em resultado operacional caixa, antes de depreciações, amortizações, juros e impostos. Para produtoras onshore com campos maduros, margens acima de 35% são consideradas indicativas de boa eficiência operacional. A Dívida Líquida sobre EBITDA é o principal indicador de alavancagem financeira para o setor, mostrando em quantos anos de geração operacional a empresa liquidaria seu endividamento líquido. Analistas geralmente avaliam múltiplos acima de 3,0x como sinal de atenção elevada, especialmente em contextos de queda de preços do petróleo. Esses indicadores, lidos em conjunto com o histórico de dividendos, o ritmo de capex e a evolução da produção diária, formam o quadro analítico completo para interpretação de ativos do segmento upstream.
Pontos de atencao
Declínio natural de reservas em campos maduros: campos onshore do Nordeste têm curvas de produção decrescentes por natureza, exigindo alocação contínua de capex em técnicas de recuperação secundária (injeção de água) e terciária para sustentar volumes. Sem esse investimento constante, a produção pode cair mais rapidamente do que o planejado, comprimindo receitas e margens.
Concentração geográfica no Nordeste: a maior parte dos ativos da PetroRecôncavo está localizada nas bacias Potiguar (Rio Grande do Norte) e do Recôncavo (Bahia), criando exposição a riscos logísticos, climáticos e regulatórios regionais específicos. Eventos como secas prolongadas, restrições hídicas para injeção, ou mudanças em regras estaduais de royalties podem afetar desproporcionalmente os resultados.
Dependência do preço internacional do petróleo: as receitas da PetroRecôncavo são diretamente indexadas ao Brent e ao WTI, referencias internacionais cujo preço pode variar 30% a 50% em ciclos de 12 a 24 meses. Quedas abruptas — como as ocorridas em 2015-2016 e em 2020 — pressionam margens, podem inviabilizar projetos de expansão e reduzir a capacidade de distribuição de dividendos.
Alavancagem financeira relevante: o índice Dívida Líquida/EBITDA de 2,32x (dados de 10/06/2026) reflete endividamento utilizado para financiar aquisições de polos e investimentos de revitalização. Em cenários de queda do preço do barril ou de elevação de juros no Brasil, o custo de refinanciamento pode aumentar e reduzir a capacidade de geração de caixa livre para distribuição ou novos investimentos.
Risco cambial estrutural: parte significativa das receitas é denominada em dólares (preço do petróleo), enquanto os custos operacionais são majoritariamente em reais. Apreciações cambiais do BRL reduzem a receita convertida em moeda nacional sem compensação imediata nos custos, comprimindo margens. Conversamente, desvalorizações do real ampliam receitas, criando um hedge natural parcial.
Obrigações regulatórias e ambientais crescentes: o regime de concessão da ANP impõe metas de produção mínima, programas de investimento e obrigações de abandono e remediação de poços. A Resolução ANP 858/2021 e atualizações posteriores elevam os padrões técnicos exigidos, aumentando o custo de compliance para operadores de campos maduros. Passivos ambientais não provisionados podem surgir em inspeções regulatórias.
Concentração de clientes e escoamento: parcela relevante da produção de óleo e gás da PetroRecôncavo é escoada para poucos compradores, incluindo a própria Petrobras, distribuidoras regionais e clientes industriais do Nordeste. Eventuais renegociações contratuais ou inadimplências por parte de clientes concentrados podem gerar impacto imediato no fluxo de caixa da companhia.
Riscos de aquisição e integração: a estratégia de crescimento inorgânico via aquisição de polos da Petrobras exige capital intensivo e capacidade de integração operacional. Polos adquiridos com condições geológicas distintas das previstas, passivos ambientais ocultos ou infraestrutura deteriorada podem gerar custos adicionais não antecipados e diluir o retorno esperado dos investimentos.
Transição energética e pressão ESG: o segmento de petróleo e gás enfrenta pressão crescente de investidores institucionais, reguladores e sociedade civil por redução de emissões de carbono e maior transparência ambiental. Empresas que não evoluem nos indicadores ESG podem enfrentar aumento no custo de capital, restrições de acesso a linhas de crédito sustentáveis (green bonds) e exclusão de carteiras de gestoras com mandato de desinvestimento em combustíveis fósseis.
Depleção de reservas e Reserve Replacement Ratio (RRR): em campos maduros, o ritmo de depleção de reservas pode superar o de novas descobertas ou aquisições, reduzindo o horizonte de vida dos ativos. O índice de reposição de reservas (RRR) abaixo de 100% por dois ou mais anos consecutivos é sinal de alerta para a sustentabilidade do portfólio de longo prazo. Acompanhar os laudos anuais de certificação de reservas é fundamental.
Política fiscal e tributária: alterações em alíquotas de royalties, participações especiais, IRPJ/CSLL e regras de dedutibilidade de capex podem impactar a rentabilidade dos campos. O debate recorrente sobre tributação do setor de petróleo no Brasil — especialmente em momentos de preços elevados — cria incerteza regulatória que pode afetar decisões de investimento e distribuição de proventos.
Competição crescente no onshore: o programa de desinvestimentos da Petrobras atraiu novos entrantes ao segmento onshore nos últimos anos, incluindo operadores internacionais e gestoras de private equity com braço operacional. O aumento do número de competidores em leilões de polos pode elevar os preços de aquisição e reduzir o retorno esperado em futuras rodadas de compras.
Governanca e estrutura societaria
A PetroRecôncavo S.A. está listada no Novo Mercado da B3, o mais elevado segmento de governança corporativa da bolsa brasileira. Essa listagem implica comprometimento com regras que superam as exigências legais mínimas: o capital social é composto exclusivamente por ações ordinárias (ON), garantindo que todos os acionistas detenham direito a voto nas assembleias gerais — não há emissão de ações preferenciais sem direito a voto. O total de ações emitidas é de 293.472.126, com 274.651.240 em circulação (free float de aproximadamente 93,6%), indicando estrutura acionária amplamente pulverizada, com participação de fundos institucionais, gestoras de private equity e investidores de mercado.
O tag along de 100% é uma das proteções centrais aos acionistas minoritários no Novo Mercado: em caso de alienação do controle da companhia a terceiros, todos os acionistas têm direito de vender suas ações nas mesmas condições — e pelo mesmo preço — obtidas pelo grupo controlador. Essa regra desincentiva transações de troca de controle sem prêmio equitativo aos minoritários, elevando o padrão de proteção em relação ao mínimo legal de 80% previsto na Lei das S.A. (Lei 6.404/1976). O estatuto social da PetroRecôncavo também prevê cláusula de poison pill, mecanismo que obriga qualquer acionista que venha a deter percentual relevante das ações (geralmente 20% ou 30%, conforme estatuto) a realizar oferta pública de aquisição (OPA) para todos os demais acionistas, dificultando aquisições hostis sem o devido prêmio de controle.
O conselho de administração é composto por membros com perfis diversificados — especialistas em engenharia de petróleo, finanças corporativas e gestão de riscos —, com presença expressiva de conselheiros independentes, em linha com as exigências do Novo Mercado. A diversidade de experiências no colegiado é relevante para decisões estratégicas em um setor de alta complexidade técnica e regulatória como o de exploração e produção de petróleo. O comitê de auditoria e os comitês temáticos (riscos, ESG, remuneração) complementam a estrutura de supervisão.
A política de dividendos da PetroRecôncavo é orientada pela disponibilidade de caixa operacional e pelas necessidades de reinvestimento nos campos maduros. O estatuto prevê distribuição mínima de 25% do lucro líquido ajustado a cada exercício, conforme a Lei das S.A. O histórico de pagamentos evidencia distribuições variáveis — semestrais ou anuais — que acompanham o ciclo de preços do petróleo e o resultado gerado. Dividendos pagos incluíram R
Entre os eventos corporativos relevantes, destaque para as aquisições de polos da Petrobras que moldaram o crescimento da companhia — especialmente os polos da Bacia Potiguar e do Recôncavo —, além da oferta pública inicial de ações (IPO) que levou RECV3 ao Novo Mercado e ampliou o acesso da companhia ao mercado de capitais. O código CVM da companhia é 25780 e a empresa mantém portal de Relações com Investidores (RI) no site institucional. A remuneração variável da administração está atrelada a metas de desempenho operacional e financeiro, alinhando os incentivos dos executivos aos interesses dos acionistas.
Panorama competitivo
O segmento de exploração e produção de petróleo e gás onshore no Brasil passou por transformação estrutural a partir de 2016, quando a Petrobras acelerou o programa de desinvestimentos de campos maduros terrestres. Esse movimento criou um ecossistema de operadores independentes — onde a PetroRecôncavo ocupa posição de liderança —, mas também elevou a competição por ativos de qualidade em leilões e processos de M&A. entender o posicionamento competitivo de RECV3 exige análise dos principais players, das fontes de vantagem e das ameaças estruturais ao modelo de negócio.
Os concorrentes mais diretos na B3 são 3R Petroleum (RRRP3) e Enauta (ENAT3). A 3R Petroleum adotou estratégia agressiva de aquisições pós-2019, comprando polos tanto no Nordeste quanto no Sudeste (Polo Papa-Terra, offshore, e Polo Macau, no RN), diversificando sua exposição geográfica e ao tipo de campo — onshore e offshore. Em 2023, a 3R e a Enauta anunciaram planos de fusão (concluída sob a marca "Brava Energia", ticket BRAV3), criando um competidor maior e mais diversificado do que qualquer uma das empresas isoladamente. Essa consolidação altera o mapa competitivo do onshore brasileiro, pois a nova entidade terá escala e portfólio mais amplos para disputar novos polos.
A Enauta (ENAT3), antes de integrar a Brava Energia, tinha foco diferenciado: atuava principalmente no Campo de Atlanta (offshore, Bacia de Santos), mas também mantinha presença onshore no Nordeste. A fusão com a 3R criou a Brava Energia (BRAV3), empresa com portfólio misto onshore-offshore e maior capacidade de capex. Para a PetroRecôncavo, a Brava Energia representa o principal competidor direto em futuros processos de aquisição de polos onshore da Petrobras, dado o tamanho e o músculo financeiro da nova entidade.
A PRIO S.A. (PRIO3), embora frequentemente mencionada como par de RECV3, tem estratégia predominantemente offshore: opera campos como Polvo, Wahoo e Albacora Leste (este adquirido da Petrobras em 2023 por US
A própria Petrobras (PETR3/PETR4) permanece o ator dominante do setor, com participação de mercado incomparável no upstream, downstream e midstream. No onshore, porém, sua estratégia é de desinvestimento — não de crescimento. A Petrobras é, simultaneamente, potencial vendedora de novos ativos para a PetroRecôncavo e compradora relevante do petróleo produzido. Essa dualidade exige que a PetroRecôncavo mantenha relações comerciais sólidas com a estatal, ao mesmo tempo que compete por ativos nos processos de M&A conduzidos pelo programa de desinvestimentos.
A vantagem competitiva central da PetroRecôncavo reside na sua especialização histórica em campos maduros onshore do Nordeste: o conhecimento acumulado de mais de duas décadas nas bacias Potiguar e do Recôncavo é difícil de replicar rapidamente por novos entrantes. Técnicas avançadas de recuperação secundária e terciária, banco de dados geológico proprietário, relações com fornecedores regionais e know-how regulatório específico formam barreiras informais que protegem a posição competitiva da companhia. O lifting cost historicamente competitivo — resultado de escala e eficiência — é outro diferencial relevante frente a operadores menos especializados.
No contexto de longo prazo, a PetroRecôncavo é vista como potencial consolidadora do onshore brasileiro, dado seu histórico de integração bem-sucedida de novos polos e a robustez financeira relativa para participar de M&A. O pipeline de desinvestimentos da Petrobras ainda contém ativos onshore que poderão ser leiloados nos próximos anos, mantendo o ambiente competitivo aquecido. A tendência de consolidação do setor — acelerada pela fusão 3R/Enauta — favorece players com escala, capacidade de execução e acesso a financiamento competitivo.
Indicadores explicados
**P/L (Preço sobre Lucro).** O P/L de RECV3 de 5,79x indica que o mercado pagava, na data de referência, menos de 6 anos de lucro pela ação. Para uma produtora de petróleo onshore, esse múltiplo é considerado comprimido em relação à média histórica do setor brasileiro, refletindo em parte o ciclo de preços do petróleo e as incertezas macroeconômicas. Comparar com pares como PRIO3 e ENAT3 é essencial para contextualizar se o desconto é específico de RECV3 ou setorial. Fórmula: P/L = Preço da ação / Lucro por Ação (LPA) Cálculo: P/L = R
**P/VP (Preço sobre Valor Patrimonial).** P/VP de 0,74x significa que RECV3 era negociada com desconto de 26% sobre o valor contábil registrado no balanço. Isso pode indicar ceticismo do mercado quanto à qualidade dos ativos onshore maduros ou sobre a velocidade de depleção das reservas. Alternativamente, pode refletir um desconto cíclico em período de preços pressionados do petróleo. Análise de qualidade dos ativos e das reservas provadas é essencial para interpretar esse múltiplo corretamente. Fórmula: P/VP = Preço da ação / Valor Patrimonial por Ação (VPA) Cálculo: P/VP = R
**DY (Dividend Yield).** O DY de RECV3 é estimado via metodologia de payout projetado pela empresa, pois a distribuição em campo de petróleo é variável conforme o ciclo de preços do Brent e as decisões de reinvestimento. O histórico de pagamentos indica distribuições semestrais ou anuais, com valores que variaram de R$0,06 a R
**ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido).** ROE de 12,74% indica que para cada R
**ROIC (Retorno sobre o Capital Investido).** ROIC de 5,69% indica que a PetroRecôncavo retorna 5,69 centavos por real de capital total empregado no negócio. É o indicador mais exigente para aferir criação de valor, pois compara o retorno com o custo médio ponderado de capital (WACC). Em setores de commodities com alta intensidade de capex e volatilidade de preços, ROIC pode ficar comprimido em anos de ciclo baixo, recuperando-se quando o preço do barril sobe. Comparar com o WACC estimado do setor é fundamental para julgar se a empresa cria ou destrói valor. Fórmula: ROIC = EBIT × (1 – alíquota IR) / Capital Investido Cálculo: ROIC = 5,69% conforme indicadores consolidados de RECV3 (dados de 10/06/2026). Capital investido = Patrimônio Líquido (R$4.195.990.000) + Dívida Líquida (aprox. R$2.895.233.100 = 0,69 × PL)
**EV/EBITDA (Valor da Empresa sobre EBITDA).** EV/EBITDA de 4,79x é um múltiplo historicamente baixo para o setor de E&P onshore, sugerindo precificação conservadora pelo mercado. Esse indicador é preferido por analistas de energia pois elimina distorções de estrutura de capital e depreciações elevadas, comuns em produtoras maduras. Valores abaixo de 5,0x geralmente sinalizam desconto relevante em relação à média histórica do segmento, embora o contexto de depleção de reservas e ciclo de preços precise ser considerado. Fórmula: EV/EBITDA = (Market Cap + Dívida Líquida) / EBITDA Cálculo: EV = R$3.096.130.929 (market cap) + R$2.895.233.100 (dívida líquida estimada) = R$5.991.364.029; EV/EBITDA = R$5.991.364.029 / R
**Margem EBITDA.** Margem EBITDA de 42,02% demonstra que a PetroRecôncavo converte mais de 4 em cada 10 reais de receita em resultado operacional caixa. Para uma produtora onshore madura, essa margem é expressiva e reflete o domínio operacional em campos de baixo lifting cost relativo e a disciplina de custos fixos. É indicador chave para medir resiliência em cenários de queda do preço do petróleo: quanto maior a margem, maior o colchão antes de o resultado tornar-se negativo. Fórmula: Margem EBITDA = (EBITDA / Receita Líquida) × 100 Cálculo: Margem EBITDA = (R
**Dívida Líquida / EBITDA.** Alavancagem de 2,32x é moderada-alta para o setor de E&P onshore. Significa que, mantida a geração operacional atual, a empresa precisaria de pouco mais de 2 anos de EBITDA para quitar o endividamento líquido. Para produtoras de campos maduros que financiam capex de revitalização com dívida, esse patamar é aceitável em períodos de preços estáveis, mas exige atenção em cenários de queda do Brent, quando a geração de caixa pode contrair e o índice sobe. Analistas monitoram o perfil de vencimentos da dívida para avaliar riscos de refinanciamento. Fórmula: Dívida Líquida / EBITDA = (Dívida Bruta – Caixa) / EBITDA Cálculo: Dívida Líquida / EBITDA = 2,32x (dados de 10/06/2026, conforme indicadores consolidados). Dívida Líquida estimada: R$2.895.233.100; EBITDA implícito: R
**LPA (Lucro por Ação).** LPA de R
**VPA (Valor Patrimonial por Ação).** VPA de R
**PSR (Preço sobre Receita).** PSR de 1,04x indica que o mercado pagava, na data de referência, praticamente 1 real por cada real de receita gerada nos últimos 12 meses. Para o setor de petróleo e gás, PSR abaixo de 1,5x costuma ser interpretado como precificação conservadora, especialmente quando a margem EBITDA é robusta. É indicador útil para comparar empresas em diferentes fases de ciclo, pois a receita é menos volátil que o lucro em períodos de ajustes extraordinários. Fórmula: PSR = Market Cap / Receita Líquida (últimos 12 meses) Cálculo: PSR = R$3.096.130.929 / R$2.977.000.000 (receita trailing estimada) = 1,04x (dados de 10/06/2026)
Perguntas Frequentes
Qual o preço atual de RECV3? A cotação mais recente de RECV3 é de R$ 10,29.
Em qual setor RECV3 está classificada? RECV3 pertence ao setor Petróleo e Gás na classificação da B3.
Qual o P/L de RECV3? O índice Preço/Lucro (P/L) de RECV3 é 5.65. Este indicador relaciona o preço da ação com o lucro por ação.
RECV3 paga dividendos? RECV3 apresenta dividend yield de 6,63% nos últimos 12 meses.
Qual o ROE de RECV3? O ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) de RECV3 é de 12,74%. O indicador relaciona o lucro ao patrimônio líquido e descreve a rentabilidade contábil da companhia.
Qual o valor de mercado de RECV3? O valor de mercado de RECV3 é de aproximadamente R$ 3,0B, calculado a partir da cotação e do total de ações. Dado sujeito a variação a cada pregão.
Quantas ações RECV3 possui emitidas? A companhia possui 293.472.126 ações emitidas, conforme dados públicos CVM/B3.
Qual o controle acionário de RECV3? O controle acionário registrado é do tipo Privado, conforme cadastro público da companhia.
O que faz a PetroRecôncavo (RECV3)? A PetroRecôncavo é uma empresa independente de exploração e produção (upstream) de petróleo e gás natural, especializada em campos maduros onshore no Brasil. Opera principalmente nas bacias Potiguar (Rio Grande do Norte) e do Recôncavo (Bahia), adquirindo e revitalizando campos terrestres vendidos pela Petrobras desde os anos 2000. Sua receita provém da comercializacao de óleo cru e gás natural a distribuidoras, clientes industriais e, em parte, à própria Petrobras. Não atua no refino ou distribuição de derivados (downstream).
Por que RECV3 negocia abaixo do valor patrimonial (P/VP menor que 1)? P/VP abaixo de 1,0 significa que o mercado atribui à empresa um valor inferior ao registrado nos livros contábeis. Para RECV3, isso pode refletir ceticismo do mercado sobre a velocidade de depleção das reservas em campos maduros, incerteza sobre preços futuros do petróleo, ou o nível de alavancagem financeira da companhia. Não necessariamente indica que a ação é barata: o desconto pode ser justificado por riscos operacionais ou setoriais. A análise deve incluir a qualidade e o horizonte de vida das reservas provadas.
A PetroRecôncavo paga dividendos? Sim. A PetroRecôncavo distribui dividendos conforme a disponibilidade de caixa e a política aprovada em assembleia, com mínimo estatutário de 25% do lucro líquido ajustado. O histórico registra pagamentos variáveis: R
Quais os principais riscos de RECV3? Os principais riscos incluem: (1) declínio natural de produção em campos maduros, exigindo capex contínuo de revitalização; (2) exposição ao preço do petróleo Brent e ao câmbio USD/BRL; (3) alavancagem financeira para financiar aquisições e projetos; (4) concentração geográfica no Nordeste do Brasil; (5) obrigações regulatórias e ambientais crescentes impostas pela ANP; (6) dependência de poucos clientes para escoamento da produção; e (7) pressão ESG e de transição energética sobre o setor de combustíveis fósseis.
Quem são os concorrentes da PetroRecôncavo? No segmento de petróleo e gás onshore na B3, os principais concorrentes são a Brava Energia (BRAV3) — resultado da fusão entre 3R Petroleum (RRRP3) e Enauta (ENAT3) concluída em 2024 — e, indiretamente, a PRIO S.A. (PRIO3), que atua predominantemente em offshore. A Petrobras (PETR3/PETR4) não é concorrente direta no onshore maduro, mas é, simultaneamente, potencial vendedora de ativos e compradora relevante da produção da PetroRecôncavo.
O que é o segmento Novo Mercado e o que garante aos acionistas de RECV3? O Novo Mercado é o segmento de listagem mais elevado da B3, que exige capital exclusivamente composto por ações ordinárias (todos com direito a voto), tag along de 100% para todos os acionistas em caso de comercializacao de controle, e adoção das melhores práticas de governança corporativa. Para acionistas de RECV3, isso garante direito de voto igualitário, proteção em processos de mudança de controle e obrigatoriedade de auditoria independente e divulgação trimestral de informações.
O que é o programa de desinvestimentos da Petrobras e como afeta RECV3? Desde 2016, a Petrobras vem vendendo campos terrestres maduros considerados não estratégicos para seu portfólio, focado em pré-sal offshore. Esse programa foi o principal vetor de crescimento da PetroRecôncavo: a empresa adquiriu múltiplos polos via leilões e processos competitivos, ampliando escala e portfólio. O pipeline de ativos ainda disponíveis para desinvestimento pela Petrobras representa oportunidade de expansão inorgânica para RECV3 nos próximos anos.
Como funciona o regime de concessão da ANP para campos da PetroRecôncavo? No regime de concessão, a PetroRecôncavo obtém da ANP o direito de explorar e produzir petróleo e gás em blocos delimitados por prazo determinado. Em troca, paga royalties (calculados sobre o valor da produção), participações especiais (para campos de grande volume) e bônus de assinatura. Deve cumprir planos de desenvolvimento, metas de produção mínima e programas de gestão ambiental, sob supervisão da agência. Ao término da concessão, é obrigada a realizar o abandono e a remediação ambiental dos poços.
O que é lifting cost e por que é importante para RECV3? Lifting cost, ou custo de elevação, é o custo total para extrair um barril de petróleo ou gás equivalente já produzido — inclui energia, mão de obra, manutenção e insumos operacionais, mas exclui impostos, capex e amortizações. Para uma produtora de campos maduros como a PetroRecôncavo, manter o lifting cost baixo é fundamental para preservar margens em ciclos de preço do petróleo desfavoráveis. Comparar o lifting cost de RECV3 com pares como Brava Energia (BRAV3) e PRIO3 permite avaliar a eficiência operacional relativa.
Como o preço do petróleo impacta os resultados de RECV3? As receitas da PetroRecôncavo são diretamente indexadas ao preço internacional do petróleo (Brent). Quedas de preço reduzem receita e margens, podendo diminuir a geração de caixa disponível para dividendos e novos investimentos. Altas de preço ampliam receitas e melhoram indicadores de rentabilidade como EBITDA e lucro líquido. O câmbio USD/BRL funciona como amplificador: desvalorizações do real aumentam a receita convertida em moeda nacional, criando um hedge parcial natural para a empresa.
Como a Lei 15.270/2025 afeta dividendos de RECV3? A Lei 15.270/2025 introduziu, a partir de 2026, a retenção de 10% de Imposto de Renda na fonte sobre dividendos recebidos por pessoas físicas que excedam R$50.000 por mês. Isso afeta diretamente investidores com posição relevante em RECV3 que recebam proventos acima desse limite mensal. Abaixo do teto de R$50.000/mês, a tributação segue as regras anteriores. A empresa não pode controlar esse impacto, mas os montantes distribuídos a cada acionista dependem de sua posição individual.
O que é o EV/EBITDA e como interpretar o múltiplo de RECV3? EV/EBITDA relaciona o valor total da empresa (market cap mais dívida líquida) com sua geração de caixa operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização. É o múltiplo preferido em avaliação de empresas de commodities pois elimina distorções de estrutura de capital. Para RECV3, múltiplos historicamente mais baixos que os de pares com ativos offshore podem refletir percepção de menor crescimento potencial em campos maduros. Comparar com o histórico próprio e com pares setoriais é a forma correta de interpretar o múltiplo.
RECV3 integra algum índice da B3? A PetroRecôncavo integra o IBrX-100, índice que reúne as 100 ações mais negociadas em termos de liquidez na B3. A presença nesse índice é referência para fundos de índice (ETFs) e gestoras que replicam carteiras passivas, ampliando o universo de compradores potenciais da ação. Por critério de peso de mercado e liquidez, RECV3 não compõe o Ibovespa, mas segue elegível ao IGC (Índice de Governança Corporativa) por estar listada no Novo Mercado.
O que é o Reserve Replacement Ratio (RRR) e como aplicar a RECV3? O RRR mede quantos barris de reservas provadas foram adicionados ao portfólio para cada barril produzido em determinado período. RRR acima de 100% indica que a empresa repõe mais do que produz, sustentando a vida longa dos ativos. Para a PetroRecôncavo, cujos campos são maduros e têm declínio natural de produção, acompanhar o RRR anual — divulgado nos laudos de certificação de reservas — é essencial para avaliar a sustentabilidade do modelo de negócio no longo prazo.
Qual a relevância das estratégias ESG para RECV3? A PetroRecôncavo reporta indicadores ESG em seu relatório anual, contemplando métricas ambientais (emissões de gases de efeito estufa, gestão de efluentes e resíduos), sociais (segurança operacional, saúde dos trabalhadores, desenvolvimento comunitário no Nordeste) e de governança (Novo Mercado, transparência, anticorrupção). O avanço nos indicadores ESG afeta o acesso a linhas de crédito sustentáveis, a elegibilidade em carteiras de gestoras com mandato de desinvestimento em fósseis e a percepção de risco de longo prazo pelos analistas.
Atualização
Dados consultados em 19/07/2026 nas fontes públicas citadas. Cotações e indicadores estão sujeitos a defasagem conforme a periodicidade de cada fonte.
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Conteúdo informativo. Não constitui recomendação de investimento.